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2012年高级会计师考试高级会计实务精选题11
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案例分析题
创兴公司以经济增加值作为其业绩考核的核心指标，其有关资料如下：（1）创兴公司2010年度财务报表的主要资料如下:

资产负债表
2010年12月31日　　　　　　　　　　　单位：万元

资产			负债及股东权益
货币资金（年初360）	310	应付账款（年初524）		456
应收账款（年初1256）	1344	应付票据（年初384）		346
存货（年初834）	966	预收账款（年初443）		347
流动资产合计	2620	流动负债合计		1149
固定资产净额（年初1340）	1170	非流动负债（年初1027）		1125
		股东权益（年初1412）		1516
资产总额（年初3790）	3790	负债及股东权益		3790

利润表
2010年 　　　　　　　　　　　　 单位：万元　

项 目	金额
营业收入	6400
营业成本	5500
管理费用	560
财务费用	100
利润总额	240
所得税费用	60
净利润	180

（2）该公司普通股股票的β系数为2.5，已知市场上无风险利率为4%，股票市场平均报酬率为8%，税前债务资本成本为8%；（3）本期计入管理费用的研发支出费用金额为80万元；（4）公司出售机器设备发生税前收益100万元；（5）在建工程占年末资产总额的比重始终为12%；（6）非流动负债全部为有息负债，每年的利息费用根据税前债务资本成本和年末有息负债计算；（7）该公司适用的所得税税率为25%。
要求：（1）计算创兴公司的税后净营业利润；（2）计算创兴公司的调整后资本；（3）根据2010年末企业的负债总额、所有者权益总额考虑资本结构，计算该企业的加权平均资本成本；（4）计算创兴公司2010年经济增加值；（5）分析该公司经济增加值最大化财务战略目标的实现情况。
参考答案
（1）2010年利息支出＝1125×8%＝90万元税后净营业利润＝净利润＋（利息支出＋研究开发费用调整项－非经常性收益调整项×50%）×（1－25%）＝180＋（90＋80－100×50%）×（1－25%）＝270（万元）（2）调整后资本＝平均所有者权益＋平均负债合计－平均无息流动负债－平均在建工程＝平均所有者权益＋平均非流动负债－平均在建工程＝（1412＋1516）/2＋（1027＋1125）/2－3790×12%＝2085.2（万元）（3）2010年末债务资本比重＝（1149＋1125）/3790＝60%，权益资本比重＝1－60%＝40%权益资本成本＝4%＋2.5×（8%－4%）＝14%加权平均资本成本＝60%×8%×（1－25%）＋40%×14%＝9.2%（4）该公司2010年经济增加值＝税后净营业利润－调整后资本×平均资本成本率＝270－2085.2×9.2%＝78.16（万元）（5）公司2010年实现净利润180万元，而且经济增加值为78.16，大于0， 说明该公司实现了经济增加值最大化的财务战略目标。