高管薪酬粘性、机构投资者持股与创新投资效率
发布日期：2021/4/8 浏览：次
摘要：创新是我国经济健康发展的内在动力,提升创新投资效率是实现创新兴国战略的重要前提。文章选取2013—2018年所有A股上市公司数据,在Richardson投资支出模型改进的基础上测量了所有A股上市公司的创新投资效率,探讨了高管薪酬粘性对创新投资效率的影响,并检验了机构投资者持股的调节作用。结果表明:（1）高管薪酬粘性越大,企业创新投资效率越低,且这一现象在国有企业更为严重;（2）机构投资者参与公司治理并没有发挥积极的治理效应,反而强化了高管薪酬粘性与企业创新投资效率之间的负相关关系,而这种强化作用仅存在于强高管薪酬粘性组;（3）相比于国有企业,机构投资者持股强化高管薪酬粘性与企业创新投资效率之间的负相关关系在民营企业更显著。文章一定程度上丰富了机构投资者治理效应的研究,对完善企业薪酬制度,促进企业创新投资效率提升具有一定的借鉴意义。
关键词：创新投资效率;高管薪酬粘性;机构投资者持股;薪酬管理;公司治理结构;
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